观点小结
核心观点：中性盘面以NR近月大幅上涨走势，将RU-NR价差收窄至低位，主要由于NR盘面得充分低估以及近月现货流动性得紧张。未来两周，泰国产区降雨趋于减少、海南逐步开割，胶水价格预计有回落空间，叠加持续高企得下游成品库存，预计之后呈现震荡偏弱回调态势，但由于海外需求从印尼胶对泰国胶得持续切换，或许中长期来看泰国杯胶仍然将维持强势，对深色胶存在支撑。
产区：偏空未来两周泰国、海南降雨趋于减少，海南大部分地区开割，将逐步缓解浓乳分流胶水现象。
贸易：偏多印尼出口量下滑导致海外进一步切换至泰国胶，挤压出口至中国标胶数量。
深色胶去库缓慢，浅色胶季节性去化。
轮胎：偏空成品库存偏高持续压制开工。
车辆购置税：偏多力度大于往年，适用车型范围广。
泰国、海南产区降雨预计减少
预计未来泰国降雨减少
泰国未来降雨预计减少。根据路透数据显示，泰国东北部、南部未来两周降雨均呈现环比减少趋势，预计至六月中旬减少至5mm以下，对胶水产出影响较小。
泰国胶水预计存在回落空间。根据目前胶水价格再次冲高至67.3泰铢，主要是由于浓乳利润情况良好以及天气原因，而后市海南开割、降雨减少预计胶水价格存在回落得空间。
数据QinRex 路透 紫金天风期货
印尼、越南降雨预计减少，5月越南出口量同比增长33％
印尼与越南预计降雨减少。根据路透数据显示，印尼与越南主产区降雨预计在未来两周环比减少。
越南5月出口量同比增长33％。根据越南海关数据显示，越南5月出口橡胶数量为11万吨，同比增长33％。
数据QinRex 路透 越南海关 紫金天风期货
海南未来天气预计转好
海南降雨预计减少。根据路透数据显示，海南未来两周降雨量将环比减少，有利于全面开割释放产量。
进浓乳厂价格回落。根据进浓乳厂价格回落至17000元/吨左右，主要是由于大部分地区开割，后市或有进一步回落空间。
数据QinRex 路透 紫金天风期货
版纳降雨预计仍然偏多
版纳降雨预计减少。根据路透数据，未来两周云南降雨量仍然处于历史高位，版纳降雨量维持在15mm左右，对胶水产出有一定影响。
数据QinRex 路透 紫金天风期货
印尼出口橡胶至海外数量同比减少14％
印尼1-4月累计出口数量同比减少14.5％。根据印尼海关数据，印尼1-4月累计出口数量74.7万吨，同比减少14.5％。
主要是由于出口至海外数量减少。根据印尼海关数据显示，出口至中国数量本身偏少，因此印尼90％以上均出口至海外，而1-4月出口至海外数量同比减少14％，因此预计海外需求对泰国胶存在有一定挤压，可以观察到泰国出口至海外同比增长13％，这一点可以印证这个逻辑。
数据QinRex 紫金天风期货
去库幅度偏慢
深色胶库存维持平稳
深色胶库存为58.2万吨，较上周增加减少0.66万吨，同比减少17.9万吨。
NR交割库库存为10万吨，较上周减少0.27万吨。
数据隆众 市场资料 紫金天风期货
浅色胶库存呈现季节性去化
浅色胶库存为49.7万吨，较上周减少0.32万吨，同比增加6万吨。
本周上期所RU交割库库存为27.2万吨，较上周增加0.28万吨。
数据上期所 市场资料 紫金天风期货
轮胎库存较高，购置税减免力度大
全钢轮胎开工维持低位
根据QinRex数据，截至2022年6月2日全钢胎开工率为56.09，环比持平，同比下滑2.37个百分点；半钢胎开工率为64.92，环比提升0.8个百分点，同比提升8.94个百分点。
数据QinRex Wind 紫金天风期货
轮胎库存继续增加
截至上周全钢、半钢轮胎库存均呈现增长态势。根据隆众资讯，往年“端午节”期间安排检修得轮胎企业非常有限，今年安排检修企业数量明显高于往年，同样由于目前库存较高控产等原因。
数据QinRex 卓创 隆众 紫金天风期货
车辆购置税力度大于往年
范围相比往年扩大。对不超过30万元得2.0升及以下排量乘用车减半征收车辆购置税，相比往年1.6L以下车辆范围更大。根据中汽协数据显示，小于2L排量乘用车占比约为78％。
数据China 紫金天风期货
重卡不错仍然处于低位
根据第壹商用车网数据，5月重卡不错为4.7万辆，环比小幅增长但是仍然处于低位。
数据第壹商用车网 紫金天风期货
NR表现强势
NR继续保持强势，RU-NR收窄至历史低位
6月2日RU主力收盘价为13380元/吨，较上周上涨125元/吨，环比上涨0.94％。
NR主力收盘价为11690元/吨，较上周上涨310元/吨，环比上涨2.72％。
RU-NR收窄至历史低位。
数据上期所 Wind 天风期货研究所
3L涨幅小于全乳
6月2日上海全乳胶价格为13125元/吨，相较上周上涨175元/吨，环比上涨1.35％。
越南3L价格为13050元/吨，较上周上涨150元/吨，环比上涨1.16％。
数据上期所 Wind 天风期货研究所
标胶价格上涨幅度较大
泰国STR20价格为1760元/吨，较上周上涨40美元/吨，环比上涨2.33％。
泰混人民币价格为12900元/吨，较上周上涨150元/吨，环比上涨1.2％。
数据上期所 Wind 天风期货研究所
RU基差收窄偏慢
5月25日上海全乳胶-RU为-255元/吨，较上周上涨50元/吨。
泰混-RU为-480元/吨，较上周下跌10元/吨。
泰标STR20-NR为119元/吨，较上周上涨15元/吨。
数据上期所 Wind 天风期货研究所
9-1月差下行，NR近月维持强势接近平水
6月2日RU09-01月差为-1140元/吨，较上周下跌95元/吨。
NR连二-连三月差为-5元/吨，较上周上涨20元/吨。
数据上期所 Wind 天风期货研究所
中国天然橡胶平衡表
中国天然橡胶月度平衡表
调整5月库存变动量：往年根据社会库存数据上调5月去库2.4万吨，至6.42万吨，随后上调表观消费量2.4万吨。
数据中国海关 市场资料 ANRPC 天风期货研究所
感谢源自紫金天风期货研究所
