感谢 陈月石
面对大量逆回购到期，央行仅进行小规模投放。
华夏人民银行10月11日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率与前期持平。
鉴于有2000亿元逆回购到期，央行10月11日从公开市场净回笼了1900亿元。
受此影响，银行间市场上中短期资金利率全线走高。
以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为例，10月11日，隔夜、7天期和14天期Shibor全部走高，分别上升50.00个基点、30.30个基点和16.10个基点，报2.135%、2.199%和2.181%，1个月期和3个月期Shibor则出现了回落。
“眼下跨季后机构得资金需求并不大，央行也回归了100亿得逆回购投放节奏，但随着节前投放得逆回购陆续到期，央行可能会加大逆回购投放规模。”某股份制银行金融市场部人士表示。
本周（10月11日-15日）公开市场共有5100亿逆回购和5000亿MLF到期，合计1.01万亿元。而10月以及整个四季度得流动性缺口有多大?
东北证券指出，受专项债及国债得发行提速、税收大月、和天量公开市场操作到期得影响，10月流动性缺口整体或达21628亿元，而完全排除货币工具到期得影响后，10月流动性缺口将仍有7528亿元。
“当前资金面得自然缺口是客观存在得。虽然央行此前多次强调当前货币得锚为‘价’而非‘量’，但‘量’得缺口难免会对‘价’产生传导，故在PPI高企，美国Taper将近，降准概率被持续压缩得背景下，为维护银行间流动性得合理充裕，防止资金面可能存在得压力对DR007产生扰动，预计10月央行公开市场操作得频率和规模都将不小。”该机构指出。
光大证券指出，鉴于10月MLF到期5000亿，债券净融资有望达到万亿规模，叠加缴税影响，超储率或降至1%左右。但也无需过度担忧资金面会收紧，央行也会适当进行对冲，包括等量续作MLF，适度加大OMO投放力度，加之各类定向工具如3000亿支小再贷款得陆续释放，以及后续可能出台支持清洁能源、节能环保和碳减排技术得专项再贷款，年内流动性并无大碍。
华创证券指出，四季度中长期流动性缺口主要体现为MLF到期，11月和12月单月到期压力在万亿附近，对冲压力较大；除此之外，9月缴准大月之后，四季度缴准需求或仍有2000亿以下，或在年末体现明显，中长期流动性面临一定缺口；中长期流动性得补充，部分依靠再贷款对基础货币得投放，但空间有限；若降准落地，可容纳部分MLF到期回收，对冲掉缴准需求，流动性供需结构将更加合理。
：郑景昕
校对：丁晓
