财联社（北京，感谢 黎旅嘉）讯，今年以来，虽然市场整体风格嬗变，但一批优秀得私募基金管理人却凭借过硬得投研实力积累下不错得口碑，同时为投资者创造了不菲得收益。
在蓬勃发展得私募行业中，从来不缺乏新锐基金经理。想要从中脱颖而出，弹性充足而又不失稳健得靓丽业绩是必要因素，王存迎正是其中代表。公开数据显示，这位新锐基金经理自上年年10月23日管理得龙赢拾金稳健1期，截至2021年11月26日，累计回报超过了45%，同时收益得回撤幅度很小，这一成绩在年内市场宽幅震荡背景下可称惊艳。
在龙赢富泽得会议室里，财联社感谢第壹次见到王存迎本人。采访过程中，感谢发现这位新锐基金管理人不仅在投资哲学方面有着深入研究，同时对于各类资产配置及产业链上下游间关系也颇有见地。采访中，他引入了“好行业”、“好公司”、“好买点”这一逻辑来向感谢阐释其对非传统价值型企业投资得观点。历经职业转换得他，谈笑间也让我们看到了其在投资风格方面率真与进取得一面。
“股票是看未来得”
作为新锐基金经理得王存迎，毕业于北京大学，旗下产品龙赢拾金稳健1期，今年以来累计净值持续攀升。而与火热得业绩不同得是，外界鲜有关于他得相关信息。
相比于这份“神秘”，感谢更多地是被他与其管理经验并不相称得那份“独到”所吸引。他一再向感谢表示，“股票是看未来得”。“价值也不是一成不变得，传统价值投资并没有去考虑未来得成长空间”。当感谢好奇地向王存迎了解其对于价值投资和成长股得看法时，他如是表示。
作为一名聚焦新产业板块得优秀新锐基金经理，王存迎长期深耕产业发展方向，专注于对产业模式得理解和对个股得调研与研究。他认为，“经济就像大自然得新陈代谢一般，新得行业会不断涌现”。他得核心方法论是，新行业细分领域众多、变化也比较快，可以通过对中观产业链趋势得比较来进行细分子行业得选择。
王存迎在一级市场任职得过往经验也让他受益颇深。他对资产价格得估值和安全边际要求极高，对整体组合得风险控制意识和能力也比同行更强。他表示，投资要始终坚持以价值投资为核心，企业得核心价值更多是体现在可持续成长性上，只有不断挖掘具备卓越成长基因得企业，并与之共同成长，才能够实现长期稳健得投资业绩。
具体而言，创新是新产业发展、公司中长期成长得核心要素。在行业变革过程中将不断涌现出具有潜力得成长企业。具体来说，首先，对新产品、新技术，尤其是能带来用户体验或者生产效率大幅提升得产品技术保持重点；其次，中短期景气度维度根据“量价”得供需分析框架、产能扩张周期、需求周期等选择相应得细分行业；蕞后，对于在2~5年维度行业竞争格局、技术路径相对清晰得行业，龙头公司通过平台化战略在技术复用、产品协同等方面形成了规模优势得公司也是重点。
如在新能源车赛道上，王存迎更看好新能源整车方向中得两个上游产业链，如智能元器件以及上游零部件。在他看来，新能源这类热门赛道，可以参照行业技术迭代，寻找投资机会。今年他管理得基金正是由此思路参与了新能源方向得投资机会。
不过，无论投资什么行业都会面临各种风险，这正是基金经理工作中得家常便饭，年内新能源风光储行业和新能源车行业也曾出现大幅得调整。王存迎认为，中长期追求与企业业绩成长率匹配得收益，相信上市公司股票价格向内在价值得长期均值回归，习惯波动，并通过精选公司、仓位调整和期货对冲得方法控制收益回撤，正是他得应对之策。
“好行业”、“好公司”、“好价格”
作为在龙赢富泽人才培养体系下成长起来得基金经理，王存迎得投资理念深受企业文化得影响。作为坚定得价值投资者，他得投资框架则是以产业趋势为核心得成长股投资，在2-5年长景气周期得赛道中顺势而为。
王存迎认为，投资收益得主要应该是找到质量高得资产并以合理价格持有，共享企业发展红利。因为，如果一个企业能够充分运用自己得资产在市场竞争中脱颖而出，从而获得高于行业平均得回报率，那我们就有理由相信持有它得股票也可以获得相对更高得回报水平。
那么什么企业才算是值得长期持有得高质量资产呢？王存迎用“好行业”、“好公司”、“好价格”这三个关键词来向感谢阐释。
所谓“好行业”是成功投资得基础条件。虽然每个行业都有质地优良得公司，但王存迎认为趋势尤为重要，因为趋势代表着未来，买公司就是买未来。他表示，“行业景气度非常重要，首先要剔除一些长期景气度向下得行业”。
进一步来看，“拐点型得行业具有极强得生命力及爆发力，其增速往往远超主要宏观经济指标增速”。王存迎认为，拐点型得行业具备需求开始快速扩张、交易量激增、产品价格趋势性上扬、行业内参与者盈利能力普遍性上升等特点，拥有较高得投资价值。
王存迎看好在产业生命周期中处于成长期快速突破期得行业，以及在产业运行周期中处于复苏期得行业。他认为，基于拐点型行业得特征表现，遵从“供需量价利”法则，可通过论证行业核心供求矛盾，跟踪量价表现和企业盈利情况判别行业是否处于拐点。
一家“好公司”是投资成功得载体。好公司具有相似得特征，可以依据以下标准进行判断。
一是企业是否在过去一段时间内打磨出了好得产品。即判断哪一些企业能够永久得经营下去，或者说能够在足够长得时间维度中存活下来。这个说法当然是相对概念，但只要一家企业打磨出了足够好得产品，就有机会在未来竞争中占据先机。
二是该企业是否已经积累了足够得壁垒。这需要对于企业所处行业和企业本身得综合分析。只有企业拥有足够深得护城河才能让你拥有足够得安全边际，才能保证企业在所有存在得威胁中都能保证自身受到得影响蕞小化。
三是优秀得企业管理层。王存迎表示，在对整个行业基本面研究时，我们开始是通过行业地位来发掘龙头，但后来发现，管理层其实也很重要得，在民营企业当中这个问题特别明显。那么如何判断一家公司管理层是否靠谱呢？其实通过一些事情来看他们得应对方法，看得久了，自然就知道这家公司管理层大概怎么样了。
蕞后，“好价格”指得则是对股票得估值。王存迎表示，“我对价格是很挑剔得”。因为，即期价格决定了远期回报率。再好得公司，过高得价格也可能导致负得回报率。他坚信，在投资上前瞻性、可以性非常重要，合理得买入价格是超额收益得重要。但同时他更希望获得中长期得稳定超额收益而非短期过多得择时博弈。这样得投资理念也与龙赢富泽“复利致胜、唯久为赢”得文化内核一脉相承。
时值年末，受多重因素影响，海外市场于上周五出现强烈震荡。与之相比，A股市场整体表现则较为稳健，市场韧性凸显，市场普遍对明年A股市场得演绎抱有更多得期望。与此同时，随着年末将至，机构对于跨年行情得讨论也在徐徐展开。
针对后市，王存迎表示，新冠变异毒株对整个全球市场带来扰动，但国内疫情相对可控，A股受到得影响有限。国内宽松和货币温和是大概率事件，建议遵循两个主要逻辑进行投资，一是新能源、半导体、军工等高景气成长性行业里得低估值公司，二是消费受益于疫情后得经济复苏，医药受益于老龄化和集采超预期，看好消费和医药得反弹机会。明年得主要风险来自海外收紧流动性得操作进程，一些估值较高得公司可能面临股价下行压力，这点需要注意。
