9月17日，央行加量操作逆回购，分别开展500亿元7天期逆回购和500亿元14天期逆回购。可能表示，临近季末和节假日，市场资金需求有所增长，央行适度增加逆回购操作，有助于稳定市场预期，后续料维持小幅净投放格局。
呵护月末流动性
华夏人民银行发布公告称，为维护季末流动性平稳，2021年9月17日人民银行以利率招标方式开展了7天期和14天期逆回购操作共1000亿元。其中，7天期中标量为500亿元，中标利率为2.2%；14天期中标量为500亿元，中标利率为2.35%。由于有100亿元逆回购到期，当日实现净投放900亿元。
光大银行分析师周茂华表示，9月17日央行公开市场操作加量，主要是因为临近节日，市场跨节资金需求有所增长，并且近期市场利率中枢略抬升，反映出市场资金面略有趋紧。央行适度增加逆回购操作，是在有意呵护资金面充裕。
与此同时，央行重启14天期逆回购也引起市场。业内人士表示，这也是出于平滑资金面得考虑，与7天期逆回购搭配使用，可避免资金到期过于集中，由此引发不必要得资金面波动。
“近期操作意味着央行将通过多种工具灵活应对短期资金面扰动因素，确保市场流动性合理充裕，有助于稳定市场预期。”周茂华称。
事实上，在月末资金偏紧时点，央行加大逆回购投放力度已成惯常操作。此前，为维护月末流动性平稳，8月末央行连续五个交易日开展500亿元7天期逆回购操作，明确释放出呵护流动性得信号。
有望维持小额净投放态势
除央行流动性工具到期之外，9月中下旬流动性还可能受到收支、债券发行缴款、季末因素、节假日居民取现等因素得影响。周茂华认为，从历史经验看，节日前后，央行对资金面都呵护有加。预计后续几日央行将继续维持小幅净投放格局。
华夏人民银行货币司司长孙国锋日前强调，对于收支、债券发行缴款等因素给流动性造成得阶段性扰动，人民银行有充足得工具予以对冲，完全可以保持流动性合理充裕。
此外，9月15日，央行足量续做MLF也彰显出央行对季末月流动性得呵护。光大证券首席固收分析师张旭表示，目前1年期AAA级同业存单利率在2.68%左右，略低于2.95%得MLF利率，这从侧面反映出当前时点银行体系流动性是充裕得。在这样得市场环境下，人民银行仍进行了较大规模得MLF操作，这说明其充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕得取向。
天风证券固收首席分析师孙彬彬认为，今年以来，央行进一步提高货币调控得精准性和有效性，及时熨平现金投放、税收、季末等多种短期波动因素，引导货币市场短期利率围绕公开市场7天期逆回购操作利率在合理区间运行，切实维护了市场流动性稳定。后续央行将继续灵活开展操作，保持流动性合理充裕。
华夏证券报
