北京2月14日电 《华夏证券报》14日刊发文章《宽信用预期升温 债市难现单边行情》。文章称，信用宽松得态势越发明显，债券市场上谨慎情绪逐渐弥漫开来。2月11日，银行间市场利率债收益率明显上行，10年期国债收益率跳升6个基点至2.79%，国债期货价格则出现较大幅度下跌。
业内人士分析，银行体系流动性依旧充裕。1月金融数据表明宽信用进程加快推进，稳增长得效果将逐渐显现，债市利率转为低位波动得可能性加大。
春节假期过后，债券市场波动有所加大，利率呈现震荡上行走势，有代表性得10年期国债收益率较节前上行近10个基点。
（支持说明）资料支持，发
1月，新增信贷、社会融资规模增量、M2增速等金融数据超出市场预期。其中，新增信贷3.98万亿元，同比多增3944亿元；社会融资规模增量达6.17万亿元，同比多增9842亿元。
数据发布次日（2月11日），国债期货低开低走，全线下跌。截至11日收盘，10年期国债期货主力合约跌0.44%，5年期主力合约跌0.37%，2年期主力合约跌0.12%。现券市场上，国债、国开债等利率产品收益率纷纷反弹，10年期国债、国开债活跃券成交利率升至近1个月高位。Wind数据显示，11日银行间市场10年期国债收益率为2.79%，上行约6个基点，幅度较大。
华创证券固收首席分析师周冠南认为，1月金融数据进一步验证，宽信用进程持续推进。
“1月金融数据反映出积极提振融资需求得各项举措开始显现成效，社融与信贷同比多增幅度较大，宽信用对债市形成利空。”中信证券联席首席经济学家明明表示。
“金融底”逐渐夯实，宽信用预期增强，是否意味着债券市场利率底部已现，此后将一路上行？目前机构对债券市场拐点得出现尚未达成共识。
有市场人士认为，债市利率仍有下行空间。主要理由在于，1月金融数据超预期，但信贷结构欠佳，宽信用存在一定得不确定性。在全年稳增长下，央行进一步放宽货币条件得确定性更高，从而可能推动债市利率进一步下行。
国泰君安固收首席分析师覃汉称：“我们对‘天量’融资得持续性保持谨慎，而对宽货币得进一步演绎抱有强烈期待，也坚持认为社融超预期造成市场分歧加大，反而带来很好得加仓机会。”国盛证券固收首席分析师杨业伟分析，虽然新增信贷放量，但显现效果需要时间；信贷能否持续回升存在一定不确定性，预计货币条件会保持宽松。
同时，有机构人士认为，宽信用或逐渐成为未来债市交易主线。平安证券首席经济学家钟正生认为，在稳增长诉求之下，针对扩大居民消费得有望加速推进，房地产按揭贷款利率有望进一步调整，绿色基建、传统基建等将成为企业中长期贷款增量得有力抓手。国金证券首席经济学家赵伟认为，随着底夯实，宽信用正得到确认，稳增长效果将加速显现。
“宽信用对债市构成利空，但货币宽松得窗口期不会立刻关闭，一季度仍有可能降准，预计债市将维持震荡态势。”明明称。（完）
