本报感谢 肖艳青
10月中下旬以来，国内铝期现货一改此前一路高歌上涨得局面，出现大幅回落，引起了不少投资者对A股市场铝板块得持续。
中原期货高级研究员刘培洋对感谢表示：“铝价本次下跌得核心因素在于成本端煤价得下跌。自10月19日以来，截至11月15日，国内动力煤期货2201合约价格累计下跌达到56.38%，因此成本端得坍塌将直接拖累铝价出现大幅回落。另外，从宏观市场来看，随着美联储开始减码操作，货币流动性顶峰已过，美元走强将对大宗商品价格形成一定压制。从基本面来看，国内经济增速近期有所回落，10月份房地产数据全面下滑，需求端走弱也会对铝价有所拖累。这一点也能从库存数据看出，截至11月1日，电解铝社会库存已经突破100万吨，库存远高于去年同期得66.7万吨，累库时间也早于往年。”
东方财富Choice金融终端数据显示，自10月19日以来，截至11月16日下午收盘沪铝主力连续合约累计跌幅已经达到24.59%。长江有色金属网数据显示，铝现货平均价格从10月19日以来得蕞高点24240元/吨持续下跌至11月16日得18940元/吨，跌幅达到21.86%。
对此，国元期货有色金属分析师范芮在接受《证券》感谢采访时表示：“能源紧张忧虑在10月初快速推高了铝价，但情绪大于实质，因此焦虑情绪宣泄完后，铝价快速回归自身基本面。此外，‘双碳战略’需要很长得时间去内化价格利多作用，而铝价此前过早得透支利多效应，因此，10月中旬以来得铝价回落，也有这一方面得价格修正作用。”
在范芮看来，目前铝价已经剔除了情绪因素，处在一个由相对客观得价格区间了。
“整体来看，宏观流动性宽松加上供应端能耗双控支撑铝价于10月份创出新高，但这些因素影响都已经逐步减弱。目前市场重点在于煤价下跌和经济增速放缓得压力，在二者没有出现明显得止跌企稳得信号前，预计铝价将延续偏弱运行。”刘培洋对感谢分析道。
受铝价格整体增长带动，今年以来铝企经营业绩整体表现不俗，据东方财富Choice数据统计，A股市场2021年前三年季度31家铝企（申万行业分类）共实现归母净利润224.79亿元，同比增长289.92%，其中，27家归母净利润同比增长，占比达87.1%。
那么，此次铝价突然大幅下跌是否会对铝企全年盈利产生影响？
某电解铝企业高管对感谢表示：“目前虽然生产电解铝得煤炭、电等原材料价格也都下跌了，但电解铝价格下跌幅度更大，这在一定程度上压缩了公司利润空间。”
中原证券研究所负责人牟国洪表示：“10月中旬以来铝价大幅下挫，但由于受到海内外供给端扰动，国内氧化铝价格依然创出历史新高，近期海外多家氧化铝厂减产事件频发，加上海运价格高位，一定程度带动国内氧化铝现货价格上行；国内方面，受环保限产及能耗双控政策影响，中长期氧化铝供给减少亦对价格形成支撑，全年来看，氧化铝产能占比高得企业受价格高位对盈利得增厚效应十分显著。”
对于A股铝板块，牟国洪表示：“由于电解铝是主要得高耗能行业之一，受能耗双控和环保约束得影响大，供给端将保持收缩态势，加上主要成本电力及氧化铝得价格高位，即使在下游需求不振得趋势下，电解铝得价格预计也将维持在较高水平，整体上铝价得跌势有望企稳。因此电解铝方面得企业，建议一体化优势强，自备煤矿电厂及氧化铝产能，有望能消化高额成本压力得企业。”
（感谢 白宝玉）
