6月20日，我在《中美贸易战升级：中国正面临史无前例的挑战！》一文中提到，美国会在贸易、金融和科技三个层面对中国进行夹击，目前这一局势正在愈演愈烈。
01
连续两天，股市又出现了大幅下跌。
这一轮的下跌我认为是两种因素叠加的影响。
一是7月31日会议再次明确要坚定不移地“去杠杆”，改变了几天前常务会议提出的“稳杠杆”的政策导向（这个其实是好事，后面再说），二是美国于昨天公布了新一轮的科技封锁名单。
8月1日，美国联邦公报网站发文称，美国商务部将以国家安全和外交利益为由，将44家中国企业（8家单位及其36家附属机构）列入出口管制清单，实施技术封锁。
这44家企业包括中国航天科工集团第二研究院及其下属研究所、中国电子科技集团的多家下属研究所、中国高新技术产业进出口公司等军工科技类企业。
军工类股票于昨日午后应声下跌，带动A股大盘的下行，而今天大盘再度下跌56个点收盘至2768点。
虽然这些企业中，有一部分其实早就已经被美国封锁了，但美国这次发出的信号是强烈而显著的，那就是要遏制中国的科技和高端制造业（封锁清单还在不断更新，比如新上榜的成都海威华芯科技有限公司就属于中国在大力推动发展的芯片公司）。
对于美国来说，确保其科技水平和军事能力处于全球领先地位是他们的核心利益，所以美国遏制中国科技和高端制造业是不会死心的。
在这一点上，我觉得我们没必要抱任何幻想。
02
说说中国的应对方式。
7月31日，最高领导人主持了会议。
这场会议极为重要，给下半年的经济工作定了调，具体内容大家可以自行在网上查询，这里挑重点讲。
对于当前形势，会议是这么说的：
当前经济运行稳中有变，面临一些新问题新挑战，外部环境发生明显变化。
4月底的时候，官方对外部环境的说法是“错综复杂的国际环境”，而这一次则用了“明显变化”来描述。
这种描述上的改变，在我看来是对中美冲突可能将进一步加剧的暗示。
对此，官方的应对办法是：
要抓住主要矛盾，采取针对性强的措施加以解决。下半年，要保持经济社会大局稳定，深入推进供给侧结构性改革，打好“三大攻坚战”，加快建设现代化经济体系，推动高质量发展，任务艰巨繁重。要坚持稳中求进工作总基调，保持经济运行在合理区间，加强统筹协调，形成政策合力，精准施策，扎实细致工作。
这一段是原则性、大方向性的应对思路，这里的重点一是说了下半年任务艰巨工作繁重（要做好心理准备），二是要保持经济运行在合理区间。
但什么是合理区间，并没有明确，我的简单理解是GDP增速不能下降得太厉害。
03
接下来是一些具体措施。
对于老百姓最关心的楼市，会议是这么说的：
下决心解决好房地产市场问题，坚持因城施策，促进供求平衡，合理引导预期，整治市场秩序，坚决遏制房价上涨。加快建立促进房地产市场平稳健康发展长效机制。
过去官方对于楼市的说法，都是“遏制房价过快上涨”，这次去掉了“过快”两个字，这背后大有玄机。
用大白话来说就是，以前虽然一直在讲“房住不炒”，但官方其实并不禁止房价上涨，只是要控制住涨幅不要太快（这才是“过快”两个字背后的真实意思），这次则是明确要求房价不能涨。
那么可以判断，下半年对于楼市的调控不仅不会放松，很可能还要进一步加码，深圳就已经先行一步了。
就在的那天，深圳于当天傍晚出台了新的楼市调控政策——《关于进一步加强房地产调控 促进房地产市场平稳健康发展的通知》。
该《通知》不仅规定了不得以公司名义买房，堵上了离婚炒房的漏洞，甚至还推出了“商品房3年限售，公寓5年限售”这样极为严厉的限制措施。
限售政策极大地削弱了二手房的流动性，弱化了房屋的商品属性和金融属性，这对于打击投机客是非常有效的措施（毕竟3年内不让卖，相当于钱都套在房子里了）。
按照“因城施策”的原则，那些高房价和涨幅过快的城市很可能也会跟进限售措施。
那么普通人还能不能买房？
我的看法是：
1.自住该买就买（毕竟普通人是很难踩准最低点的）。
2.如果想做短期投资，哪里的房子都不要买（一个限售政策就能让你上百万的钱都套在里面）。
3.长线投资可选一线城市和少数几个重点二线城市，三四线及以下的城市一般不建议买。
这么判断的逻辑是：除非抹杀掉房子的商品属性（比如朝鲜），否则的话，房价背后的逻辑是不会变的，用一句话来概括就是：
短期看政策，中期看土地，长期看人口。
这句话引申出来的另一个结论就是：
买一座城市的房子，就相当于买了这座城市的股份，如果城市发展好了，你会有分红；如果城市发展不济，你的财富就会缩水。
对于一线城市和少数几个重点二线城市（如杭州、南京、汉武、成都、重庆等），短期内可能会有波动，但只要城市的基本面向好，那么长期来看依然是可以投资的。
而绝大多数三四线城市已经在上一轮的暴涨中出现了明显的泡沫。
比如浙江的衢州，我以前因为出差的缘故经常要去。
在过去一年的时间里，靠近衢州西高速公路出口的一手房（那里就是片大工地，没什么配套），房价从9000暴涨到1万8，而当地的产业还是那些产业，工资还是那样的工资，也没有人口将流入的迹象，我很怀疑这样的房价还能坚持多久。
7月16日，表示，房地产税正在加速落地。
一旦房地产税开征，这些房子将更难找到下家来接盘。
到时候要么烂在手里，要么折价出手。
所以对于大多数三四线城市的房子，无论长期还是短期我认为都不值得投资。
04
房价有没有可能出现整体性的下行？
对于这一点，老百姓的呼声其实是挺高的。
但我觉得这几乎是不可能的（除非中国的经济不行了），因为中国的房地产行业其实是背负着特殊的使命的。
这个使命就是承担货币超发的蓄水池。
吴军老师曾提到过这个问题，这里我再结合姜超等学者的观点概述一下：
目前世界上几乎所有的国家都有财政赤字，而解决财政赤字的办法有两种：
第一种方法是发国债借钱，
第二种方式是自己印钞票。
美国采用的是第一种方式（尤其是奥巴马任期内，其借债规模几乎达到了历任总统之和，他将美国国债规模扩大到了21万亿美元），而中国采用的是第二种方式。
除了直接印钞票之外，还可以通过信贷派生出更多的货币，这里用广义货币供应量M2来衡量。
过去10年，中国有过3次货币大放水，导致广义货币M2总量从2008年的47万亿，急剧攀升到了2017年末的168万亿，累计增幅高达257%，年均增幅15.2%。
货币超发的一般结果都是，老百姓为此买单，承担货币贬值和物价上涨的后果（而发债券则是由子孙后代买单）。
但是你会发现中国近10年的通胀率远远低于广义货币的增幅。
这又是为什么？
因为钱都流向了楼市。
中国货币超发却没有导致物价的疯狂上涨，其原因是这些货币都流入了房地产这个蓄水池，而没有进入流通领域。
这就是房地产行业所承担的特殊使命。
这个蓄水池能破吗？
不能。
破了就是洪水决堤，会引发整体性的金融风险。
但这个蓄水池也不可能无限制的扩容。
就在樊纲（央行货币政策委员）提出了“六个钱包”理论的当月，中国6月消费增速（8.5%）创15年来新低，这就给我们做出了预警。
掏空祖孙三代买房的结果就是，社会的消费会枯竭，这是在透支中国的未来。
这就是为什么这次官方要下决定“遏制房价上涨”。
总而言之，对于楼市，我的看法是短期内横盘不动，长期会两极分化。
05
再来说说去杠杆。
6月中旬的时候，银保监会郭树清还明确表示，要坚持推进金融改革，尤其是降低国企和地方的杠杆率。
但在7月23日国常会（常务会议）召开后，金融政策出现了转向，由过去的“去杠杆”变成了“稳杠杆”。
于24日发文称，《去杠杆初见成效，我国进入稳杠杆阶段》。
其实当时我是比较担心的。
过去10年，中国的宏观杠杆率已经从140%左右攀升至250%以上，增幅超过美国30年的杠杆增长过程，其中企业和家庭部门的总体债务额增加逾120万亿人民币。
另外根据姜超的推算，虽然地方的名义负债率只有34%，但过去几年地方通过棚改贷款、城投债、PPP、融资租赁等方式形成了大约30万亿的隐性债务，纳入隐性负债后，负债率已经接近70%，高于国际警戒线。
在金融改革的攻坚阶段，政策突然转向，那意味着我们未来将面对系统性金融风险这头灰犀牛。
“去杠杆”还是“稳杠杆”？
在我看来这是一个图一时安宁还是刮骨疗伤抓住未来的选择。
好在老大回国后，再次明确了要坚定不移做好去杠杆工作：
把防范化解金融风险和服务实体经济更好结合起来，坚定做好去杠杆工作，把握好力度和节奏，协调好各项政策出台时机。要通过机制创新，提高金融服务实体经济的能力和意愿。
不过“提高金融服务实体经济的能力和意愿”要落实并不容易。
在银行看来，把钱借给小微企业的风险太高，他们宁愿把钱借给国企和有背书的平台，下一步就要看央行和监管部门如何操作了。
不管怎样，这次会议制定的大方向我还是非常赞同的。
06
我觉得中国最怕的不是来自外部的压力，而是内部的不安定。
在“朝鲜战争”时，中国和以美国为首的联合国军打了一仗，导致战后中国被全世界孤立了20年。
但那20年间，中国都撑了下来，更何况是现在，所以最重要的还是防范来自内部的风险。
列宁早就说过，“最坚固的堡垒总是从内部攻破的。”
而现在最大的内部风险就是系统性金融风险，问题的种子早在十年前的4万亿计划时就已经埋下了。
短期内经济政策的2次转向，再加上前段时间央行和的公开“互怼”，让人感觉到高层内部对于金融改革似乎是存在过不同的声音。
而我真心支持这届能够坚定不移地做好金融改革，规避系统性金融风险，并尽早完成实体经济企业赋税压力的转移（光靠给实体经济借钱是不够的，还得降税）。
国内形势稳定，经济健康发展，老百姓也才能安心。
最后说一句：
覆巢之下无完卵。
希望大家记住这句话。
P.s
对于股市和汇率，我的观点和一个月前一样，即股市不确定性很高，汇率还有下行压力。短期内建议采用保守的投资策略。
再P.s
今晚晚上要赶飞机，接下来会在外面玩一周，这一周内不定期更新。祝各位生活愉快。
