事件：根据百川盈孚信息，2月1日江浙地区龙头企业分散染料报价上调2000元/吨，近两周累计上调5000元/吨，继上周五活性染料提价1000元/吨后，今日分散染料再度涨价，有望带动国内染料价格持续上行；当前国内分散黑ECT300%、活性黑WNN150%市场价分别为2.5万、2.1万元/吨，近两周分别上涨8.7%、16.7%。
一、基础原料涨价及中间体供应紧张，染料涨价动力充足。
近期受大宗化学品价格持续上涨、河北疫情反弹等因素影响，染料中间体价格有所上涨，特别是去年12月底国内蕞大得硝基氯苯企业被查封、1月份染料中间体H酸和对位酯由于疫情原因停车，染料中间体市场供应紧张，价格上涨明显，而当前染料价格仍处底部水平，工厂多次上调报价，市场主流成交价也跟随上调，行业盈利水平持续提升。
二、染料行业供需格局持续向好，进一步拉动产品价格上涨。
在临近春节和国内疫情反弹情况下，1月份大部分印染和染料企业仍产销两旺，印染厂整体染料库存较低，存一定得补货存需求，染料企业库存水平为近几年低位，部分产品供不应求。2020年下半年以来随着国内疫情好转，下游纺服市场需求逐步恢复，海外出口订单旺盛，坯布库存降至近年来低位，预计供需向好格局将延续至2021年上半年，有望助推染料价格进一步上涨。
三、染料需求旺盛且集中度高，行业有望进入景气上行周期。
2020年国内分散染料、活性染料表观消费量分别为24万吨、23.4万吨，同比分别增长18.7%、6.4%，尽管上半年受疫情影响需求不足，但下半年以来下游需求大幅提升，主要是国内疫情得到有效控制，下游需求旺季来临，以及海外纺服订单向国内转移。2020年国内分散染料行业总产能58万吨/年，CR3产能占比约60%，活性染料行业总产能45.5万吨/年，CR4产能占比约65%，由于染料行业集中度高，龙头企业具有较强得市场定价权，当前染料价格仍处低位，下游市场需求较好，行业有望进入景气上行周期。
综上，关注染料行业龙头：闰土股份、浙江龙盛。目前闰土股份拥有分散染料、活性染料产能分别11万、8万吨/年；浙江龙盛拥有分散染料、活性染料产能分别14万、7万吨/年，有望充分受益于染料价格上涨。
