宁鹏
[摘要] 二三四五发布2017年度业绩快报，在这份报告中，2017年未经审计的净利润为9.32亿元。与此同时，该公司还公告了一项总额高达9.64亿元的资产减值。
二三四五一份计提资产减值的公告，让现金贷再次成为公众关注的焦点。
近期， 二三四五发布2017年度业绩快报，在这份报告中，2017年未经审计的净利润为9.32亿元。与此同时，该公司还公告了一项总额高达9.64亿元的资产减值。
除了现金贷，还有什么业务能够在发生超过9亿元的资产减值的同时，还能带来超过9亿元的净利润？
曾经处在风口的现金贷，让做导航起家的二三四五，被吹捧为 一颗冉冉升起的互联网金融新星 。但随着监管环境的变化，现金贷业务变为烫手的山芋，二三四五再次面临主营业务的转型。对于未来业务转型的方向，二三四五没有接受时代周报记者的采访。
不过，无论二三四五如何纠结于主业，其几个股东已经通过减持股份赚得盆满钵满。
暴利与坏账齐飞
据二三四五发布的业绩快报，该公司2017年营业总收入、营业利润、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别较上年同期增长 85.41%、36.77%、46.72%、45.00%，主要系报告期内服务业务稳健增长，互联网消费金融业务发展较快所致。
二三四五通过 2345 贷款王 金融科技平台开展互联网消费金融业务， 2345贷款王 平台对接持牌金融机构与个人，为个人提供持牌金融机构的互联网消费金融产品。 2345 贷款王 平台还提供授信额度确认、申请贷款处理等技术服务工作；相关合作持牌金融机构通过 2345 贷款王 平台，将消费贷款发放给已通过平台审核且满足自己风控要求的合格贷款用户。
据艾瑞咨询数据，2017年，中国互联网消费金融放贷规模4.4万亿元，增长904.0%。显然，这是一个正在爆发中的风口。获客能力是互联网消费金融业务的三大关键能力之一，如何付出最少的成本获取最大的利息、服务费收入，是提升消费金融获客能力的目标。而对于有流量的企业而言，可以在不用额外付出流量成本的情况下开展消费金融业务。
不过，这项业务并非全无风险。如果发生贷款用户逾期未还款的情况，二三四五将根据与合作金融机构的合同约定受让全部或部分逾期贷款（包含本金和利息）并进行催收，并将该等逾期贷款作为其他流动资产核算。
对于本次高达9.64亿元的减值，二三四五公告称，主要原因系公司报告期内与持牌金融机构合作开展的互联网消费金融业务快速发展，导致发放贷款及垫款金额大幅增长引起公司应承担的坏账损失相应增加。事实上，该公司2016年计提其他流动资产减值准备金额为0。
这意味着，二三四五原本可以利用消费金融公司、银行资金、信托协议等获取的低廉资金，利用自有渠道放贷获取手续费盈利。却在2017年第四季度互联网消费金融市场发生剧变，坏账率飙升的情况下，不得不根据签订的助贷协议为正规 持牌公司 进行兜底，吞下计提资产减值准备金额为9.64亿元的 苦果 。但二三四五未披露为哪些持牌机构兜底。
早在1月12日，二三四五就发布公告称，将2.69亿元应收账款（注：即从合作金融机构受让的贷款，在发生逾期经过公司和委托的第三方机构多次催收无果后），以528.3万元，即2折左右的价格卖给了广西某公司，此举还引发深交所问询。
坏账催收情况并不乐观，根据公告，该等应收款项的实际回款金额仅为183.11万元，占该等应收款项金额的比例仅为0.68%。
股东竞相减持暴富
2017年11月2日，二三四五发布公告称，公司的控制权关系变更为无实际控制人。此前，截至 2017 年 10 月 31 日，包叔平、孙毅、庞升东直接和间接控制二三四五的股权比例分别为17.906562%、17.364413%、6.185925%，其中包叔平为二三四五之前的实际控制人。
但在2017 年11月1日，包叔平实际控制的信佳科技通过大宗交易方式减持 32854400 股，占二三四五总股本的1%。信佳科技减持之后，包叔平直接和间接控制公司股份的表决权比例低于孙毅直接和间接控制公司的股份数和股权比例。
事实上，放弃实控人身份的包叔平还曾经是二三四五董事长。然而，2015年2月和2016年5月，其先后辞去公司总经理和董事长两个职位。辞掉董监高职位之后，伴随着大股东身份的出让，包叔平终于不再受减持新规所约束。
不仅如此，2014年 借壳 大戏上演时，二股东孙毅曾承诺 不会谋求实控人地位 ，这就导致在包叔平退出后，二三四五已不存在实控人，成为了一家 无主 公司。
在此之前，孙毅计划在 2017 年11月13日起的6个月内，通过集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份不超过 82551123 股，占公司当时总股本的比例不超过2.51%，其中集中竞价交易自 2017年12月4日起实施。在本次减持计划期间内，孙毅通过大宗交易及集中竞价交易方式累计减持公司股份 71926034 股，占公司总股本的比例为2.106%。
有意思的是在二三四五2017年三季报发出之后，多家券商的研报均认为，受益于消费金融行业整体快速增长的红利，二三四五整体毛利率提高的同时，互联网金融业务也持续放量，为公司全年业绩提供了强有力的保障，因此给予了 买入 评级。
然而，这家似乎正处于上升期的公司，却在此时失去了实际控制人，并遭到了大股东与二股东的竞相减持。
从导航到现金贷
2014年6月，靠做导航起家的二三四五辗转借壳，正式登陆A股，也在这一年，公司将目光瞄向了现金贷。
2014年下半年，二三四五（当时名为 海隆软件 ）与中银消费金融推出 网上随心贷 ，该产品依靠中银消费的金融系统与服务、海隆软件多年银行及信贷系统开发经验，一拍即合，成为最初尝试依靠巨大流量从事网上放贷的产品。
后来， 网上随心贷 发展为 2345贷款王 ，这是一款面向个人用户的小额贷款手机软件，主要提供各大持牌金融机构的消费金融产品，额度以500-5000元的小额消费信贷为主。
互联网金融业务为二三四五带来了利润的迅速增长，并逐渐成为二三四五的主营业务。2014年，该公司的利润由2013年的不足3000万元，增加到1.18亿元，同比增长超过三倍。
2015年，二三四五主推的网络信贷平台 随心贷 逐步打开了规模放量阶段，仍然处在转型期的二三四五净利润同比增长2.52倍，达到4.17亿元，并被国泰君安（港股02611）证券在研究报告中冠为 一颗冉冉升起的互联网金融新星 。
2017年11月，二三四五董事会同意全资子公司上海二三四五金融科技有限公司收购公司控股子公司广州二三四五互联网小额贷款有限公司15%股权，同时向其增加10亿元注册资本金。公告显示，此前公司通过旗下网络科技子公司持有广州二三四五互联网小额贷款有限公司85%股权，交易完成后将持有其100%股权。
然而，趣店上市揭开了现金贷的神秘面纱，监管环境的改变为现金贷的飞速扩张画上了句号。2017年12月1日，监管层发布《关于规范整顿 现金贷 业务的通知》，要求对现金贷行业进行清理，暂停发放无特定场景依托、无指定用途的网络小额贷款，逐步压缩存量业务，限期完成整改。
互联网企业的2C商业模式的变现方式分为产品变现和流量变现，消费金融因为其低频的属性，不具备流量变现的可能。对于二三四五来说，利用消费金融实现流量变现的甜头从2014年四季度延续到2017年的第三季度。截至2017年二季度末，互联网金融业务占该公司营业收入的比例已经高达51.86%。
但伴随着监管的趋严，现金贷业务已成明日黄花。未来业务如何转型，二三四五对时代周报记者表示暂不回应。
