去年年末 开门红 预售的惨淡行情在今年伊始并没有扭转。
保监会近日发布的1月行业保费情况显示，往年最为红火的人身险原保险保费收入较去年同期大幅下降25.5%，这是近5年来首次出现1月原保险保费收入同比下降，同时行业出现加速分化。
尽管由于原保险保费收入的较大幅度下降，1月人身险的规模保费也相应出现11.4%的同比降幅，但由于 开门红 策略、去年同期政策影响造成的基数较低及转型因素，今年1月万能险保费收入相较去年几乎翻番。
5年来首现1月 开门红 负增长
开门红，全年红 。
开门红 历来是保险公司一年中最看重的一段销售时期，一般为每年的第一季度，而1月份又是 开门红 的重中之重。从过去几年的保费情况来看， 开门红 保费一般占据全年的约四成，其中1月份保费在全年保费中占比高达两成甚至更多。
保监会数据显示，从2014年至2017年，1月人身险公司原保险保费收入的同比增长范围在20%~90%之间，但今年1月，人身险公司原保险保费收入却呈现 翻绿 的状态，同比下降25.5%至5600.41亿元，这也是近5年来首次出现 开门红 负增长，最近的一次出现在受银保新政余威影响的2013年，当年1月原保险保费收入同比微降0.17%。
(来源：第一财经根据保监会数据整理)
广发证券认为，此次1月原保险保费负增长的主要影响因素包括：一是由于产业调整等外部因素，消费者可用于购买保险的预算在减少；二是短端利率上升，银行理财等产品的竞争力增强；三是保险监管政策持续引导行业回归本源，中短存续期产品陆续退出，对保费形成短期冲击；四是代理人增员难度加大，既有前两年行业高速发展带来的瓶颈，也有保费收入下滑带来的代理人收入减少的影响。
在一系列监管政策的作用下，市场普遍认为，全行业进一步向保障型产品的转型，将更有利于已先一步转型以及个险渠道占主导的大型险企。而事实上，在1月的保费表现中，人身险行业也呈现出了分化加速的情况。 上市险企市占率继续提升，保费结构较好的龙头险企优势更加凸显。 平安证券表示。
数据显示，上市险企中除中国人寿、太平人寿的1月原保险保费收入同比下降21.32%及6.75%以外，太保寿险、平安寿险、新华保险分别收获24.43%、21.47%及9.95%的同比涨幅，明显好于行业平均情况。同时，这5家人身险公司1月保费的市场占有率也从去年1月的46.8%大幅提升15.1个百分点达到61.9%。广发证券认为，人身险市场份额更加明显地向排名靠前的公司集中，而部分中小型公司保费结构调整效果明显，原保费收入排名有较大提升，但整体规模与排名靠前的公司有较大差距。
另一方面，据第一财经统计，今年1月原保险保费收入同比下降超过50%的有14家人身险公司，其中事件缠身的安邦人寿、同属 安邦系 的和谐健康、华汇人寿同比降幅甚至超过95%。
万能险几乎翻倍
在原保险保费的拖累下，1月规模保费也随之呈现负增长，但其下降幅度要远小于原保险保费收入的下降幅度。
保监会数据显示，1月人身险公司规模保费为7543.65亿元，同比下降11.4%，小于原保费收入25.5%的降幅。究其原因，万能险保费几乎翻番稀释了原保费收入下降在规模保费中的影响。
1月，人身险公司未能计入原保费收入的保户投资款新增交费(其中以为万能险为主)为1856.32亿元，较去年同期的971.59亿元同比上涨近91.06%，几乎翻番。其中，14家人身险公司的保户投资款新增交费同比涨幅超过100%。在这14家公司中，君康人寿和东吴人寿的1月保户投资款新增交费均同比增长了超过150倍，安邦人寿、和谐健康、昆仑健康也均有10倍以上增长。
值得注意的是，在上述14家公司中，出现了平安人寿的身影。其1月保户投资款新增交费同比增长112.05%。借助于这项数据的增长，平安人寿规模保费在1月超越中国人寿52亿元，达1405.98亿元，首次登顶人身险行业规模保费 头把交椅 。
海通证券认为，部分公司万能险高增速的原因可能是于年初战略性加大了万能险的销售力度，以应对中短存续期产品退保及偿付能力不充足带来的现金流压力，加之去年同期万能险基数较低，因此使得万能险保费同比增长较大。
除此以外，平安证券认为，万能险目前占比已经逐渐提升，另一个原因是在2016年的万能险新规以及2017年的 134号文 之下，万能险逐渐开始作为主险存在且期限逐渐被长期化，行业保费结构储蓄改善，其预计未来万能险保费收入占比还会持续略有提升。
但部分公司的保费结构仍有待调整。除了业务接近停摆的中融人寿、进入特殊接管时期的 安邦系 安邦人寿、和谐健康之外，中银三星、东吴人寿、富德生命人寿、弘康人寿、昆仑健康的保户投资款新增交费及投连险合计在规模保费中占比高于60%。
开门红 翻绿不影响长期价值
尽管5年来首次出现 开门红 翻绿，但是多位行业分析师对于保险业，尤其是几家上市险企的发展仍较为乐观。
广发证券表示，中长期来看，政策支持保险服务实体经济，保险产品和服务包括资金在内的供给将更加丰富和完善，保险市场增长点将更加丰富；潜在健康、养老市场有广阔空间等待开发，将成为促进保费持续增长的重要动力；公司寿险业务价值转型的战略延续，未来因保险业务本身带来的价值成长将更加稳定。
海通证券表示，春节后各保险公司加速健康险等保障型产品的销售，预计2018年上市保险公司的保障型业务同比增速将高于20%，新业务价值可保持整体15%以上的较高增速。同时，750天移动平均国债收益率曲线于去年四季度触底回升，预计2018年净利润同比增长50%以上。个税递延型养老保险试点或于近期推出，预计将提升保费和内含价值。另外，利差维持高位，价值转型可同时提升内含价值的成长性与稳定性， 戴维斯双击 长期成立。
安信证券则认为，监管引导 保险姓保，回归保障 ，保障型产品占比提升是大势所趋。预计保险公司能够通过提升长期保障型业务的占比来推动死差益继续增长，但这个过程会比较漫长。
